李国魂财经: 上交所

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上交所、深交所、北交所推出同步优化交易新规则征求意见稿，最大的共同点是盘后固定价格交易从科创板/创业板，扩展至全部A股和ETF。下午3点收盘后，增加25分钟专属交易窗口（15:05-15:30）。所有盘后申报统一以当日收盘价成交，无任何价格波动。

先不说成交量增加幅度给交易所带来的好处，先要理清导致出现的这三个问题如何化解：

一是按照固定价格持续半个小时撮合成交，是不是意味着为机构脱手带来了天赐良机？

二是让市场交易的股票持有成本每日都出现一次高度集中的区间，这些筹码成为量化交易一次次用来在次日交易中砸盘洗盘的道具，如何处理？

三是盲目认为这是中小投资者的福音。难道延长盘后交易时间，就能够改变参与者以机构、大户为主的格局？实际只会给机构带来调仓、应对消息、套利、次日短线投机的更多的机会。由此认为是根治了原来的A股尾盘3分钟竞价由主力“控盘”局面，那就大错特错。核心是需要建立上市公司必须在下午收盘之后和盘后固定价格交易之前发布所需发布的公告（财报、重大合同、重组、分红、政策利好等）规定，否则一字涨停”或“一字跌停”将更加频发。

当然，ETF基金纳入盘后固定价格交易，确实有利于扩大长线资本的介入。